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恒大现在还没有倒下，已经处于风雨飘摇之中，但因此以成败论英雄则有失偏颇。
恒大的故事很不想写，主要是恒大的事情闹得太大，媒体已经挖得很深了，以下的资料估计大家都不难找到。只是作为广州地产，还真绕不开恒大，所以作为复盘写一篇（如果你对地产有所了解，完全可以忽略）
【附图的恒大员工手册是我见过最厚的员工手册（2016或2017），一般公司的员工手册都是几页，与制度分开，更不会有那么多许主席的讲话】
一、恒大的由来
说恒大自然就是要说许家印，无论现在怎么说，我觉得说许家印是一代枭雄绝对没错，现在中国能达到他这个高度的人屈指可数。当然厉害的人一旦变成破坏性，破坏的程度也是无人能比，现在被他拖下水的光上市就有好几家，至于那些说不上名的小公司更是数不胜数。
许家印1958年出生，这个年代的人都经历文革，大多数人出生后赶上大饥荒、读书时赶上文革、高中毕业后下乡、回城后好不容易找个工作又碰上下岗。与他们相比，许家印是个幸运儿，而这份幸运不是他的出身而是他的努力，高考一恢复，为了抓住机会，两度参加高考终于考入了武汉钢铁学院（那时能考上中专的都是牛人）。毕业后包分配，来到河南省的舞阳钢铁公司（现在年轻人都不肯进厂，社会应该好好反思），然后凭着自己努力，三年时间就从协助员到车间主任，可惜的是后面几年却毫无进步，因为当时是一个萝卜一个坑。
许老板不是平常人，在92年春风来临之际，就义无反顾南下深圳。虽然一无背景二无人脉，靠着一股狠劲得到了一个中达集团老板黎志强的赏识，从业务员干起，先做钢材，转头老板给了他广州鹏达总经理的位置，开始操盘珠岛花园。也许是冥冥中自有天意，许家印为老板赚了那么多钱，老板却给他加薪都没同意，许家印这样的人自然就开始自己单干，成立了恒大，硬是靠借来的600万成就了金碧花园。从此就一发不可收拾。
有人说许家印原来的老板太小气，否则就不是恒大而是中达了。不说历史不能假设，光看作为，就知道许家印的成功固然有地产风口的因素，但与许家印的狠劲、胆大、以及资本运作头脑分不开（这个性格也许也是恒大的落幕的最重要因素之一吧）。
1996年成立的恒大，在当时不过是广州1600多家地产公司的一员，然而，凭借许家印的操盘能力，硬是在1999年就进入了10强。
二、恒大的第一次危机：危中有机
许家印不仅自己狠，也要下面的人狠，恒大的执行力可以说地产公司中独一无二，根据业界的消息，恒大招人，经常是别人的薪酬的二倍，恒大还是唯一一家有监察中心民企地产公司，恒大不仅奖得猛，罚得也厉害。恒大还在2002年成立党委，这在民企少见，也说明了许老板的眼光独到。另外恒大慈善公益也确实做了不少。我们不能说后来倒下了，就否定其一切，应该说恒大能够发展到曾经的规模，的确有其独到之处。
凭着这股狠劲，凭着许老板的眼光，恒大从1996年起家到2008年，一直顺风顺水，在全国打响名气，并且大肆购入土地（从这点也可以看出其眼光独到，那时还真没有一家公司认识到土地在未来的几年如此值钱）。
2008年，大肆的扩张，也带来了资金的紧张，而且命不逢时，突然迎来了次贷危机，波及全球市场。对于准备上市的恒大来说简直就是蒙头一棍，但许老板没有懵。上市就需要有人接盘，但次贷危机下，许多金融机构纷纷打了退堂鼓，恒大也不得不宣布暂停上市。当时业内很多人都在传说恒大要倒下了，据分析，比较可靠的说法是恒大笃定了上市，就借了大量的资金买地，只要上市还债即可（有对赌协议）。
不过那个时候，恒大还没那么大，手头土地资产不少，而且国内的形势比国外强，受金融危机的波动没那么大。后来的事情就变成了故事，从香港几个富豪融到了资金，并且2008年销售确实不错，成功在2009年上市，并逆袭成为中国首富。
三、恒大的多元化之路
恒大上市之后，不知道是不是发展太顺钱一下子多了起来，还是觉得受到2008年的刺激，感觉只有像通用、三星那样的多元化企业才能长盛不衰，反正恒大从此开启了多元化之路。
恒大多元化，也许是因为在体育方面尝到了甜头，在2009年就花2000年注册了恒大排球俱乐部，开启了中国有史以来企业化管理的真正的排球俱乐部。得到了政府和社会的一片好评，花钱不多却得到了政府的大力支持。然后在足球低迷之际，从广药手中接过广州足球，虽然足球的投入巨大，但获益良多，成为广州甚至中国的一张名片，不仅在门票、广告等方面获得收益，更是让恒大在中国家喻户晓，这种宣传效果甚至远超投央视的广告，后来还拉来了马云。甚至足球本身的市值就变成了恒大的一块大资产。
尝到甜头的恒大，频频出击，在2010年成了恒大文化，不知道是不是想学万达，虽然终究没能做起来，但估计也没有伤筋动骨；搞恒大冰泉、搞恒大健康（含农业、乳业、畜牧业等等），后来又趁新能源热潮搞起了新能源汽车。还借恒腾网络（原来是恒大出资金出场地腾讯出流量的智能家居，基本没有什么风浪）在2021年以72亿高溢价收购了儒意影业。
恒大在2021年高光时刻，恒大汽车市值超过6000亿、恒大物业也有2000亿、恒腾网络市值1300亿，而恒大地产市值也就2000亿多一点，还不算足球等等，可见许家印买买买的底气，其实只要是恒大把买过来的产业卖掉一点，就可以覆盖其支付的资金成本。
四、恒大终于倒下
2021年的高光时刻，谁都想不到居然是恒大的回光返照之时，可能许家印自己都想不到，否则只要在这个时刻进行套现一部分，绝对不会出现后面随之而来的崩塌事件。
也许是2020年，恒大回归A股宣告失败，这是恒大崩塌的一个转折点。许家印应该是为此付出了许多，包括总部迁到深圳，万科股份亏本出让给深圳地铁，却依然没能通过证监会这个关。当时看起来还好，依然在深圳政府主导下以债转股方式化解了1300亿的债务危机，也给了恒大自信不会倒下。
然而，事情没有想象的那样，大而不能倒也只是恒大或者部分人的幻觉而已。
许家印最后一次风光露脸是在21年7月受邀在天安门城楼现场参加庆祝大会，此时已经是风雨欲来，也许是在做最后的努力。
可惜，1300亿看似化解，却让投资者成了冤大头，失去了信用，此后再也没人敢出手救恒大，连深圳政府和山东高速最后也因此走上了对簿法院的局面。
国家在2021年1月开始实施的三道红线更是火上浇油，恒大的融资变得极为困难。
而恒大自身多元化产业，除了地产，其他行业都没能带来现金流，无论是足球还是汽车，看似风光却是吸金黑洞，又没能及时止损套现。从后来的消息来看，恒大此时已经没有太多的牌可打，融资的手段几乎用尽，不仅仅是银行和海内外投资者，还有从供应商借来的2000多亿（商票）和从员工融资而来的恒大财富400多亿，几乎能想到的钱恒大原来都已经是用尽了。而且每种融资手段都是十分之激进，表现在利率特别高。
许家印可能是最懂地产就是金融的老板，用尽金融杠杆突飞猛进；但也可能是最不懂地产就是金融的老板，不懂得高位套现，不懂得一个盖子十个锅总暴雷的一天，不懂得爬得越高跌得越惨。
个人总结恒大：恒大的管理制度和执行力绝对是业界的经典，许家印本人从一个普通底层小伙到数次登顶中国首富宝座，一生堪称传奇。恒大成也许家印败也许家印。
2021年7月在天安门
恒大员工手册
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