七月初，玩具反斗城在美国最后一间位于湾区的店面关门，宣告正式退出美国市场，这家70岁的昔日孩子王在2017年9月申请破产，2018年3月，宣布关闭美国和英国的所有门店，至今日，陪伴了几代美国孩子长大的反斗城已经人去楼空，在新泽西州总店的长颈鹿杰弗里（反斗城吉祥物）将被捐献给该州的一家儿童医院。
这听上去令人唏嘘，但不奇怪。小探曾在2016年逛过湾区这家反斗城，的确门可罗雀，人流还不如旁边的两家母婴专卖店，尽管旁边就是当地人和游客都很喜欢的boliling crab（加州著名的虾蟹餐厅），但这片商圈略显荒凉。距离该商圈在十几英里距离的greet mall、Costco基本人满为患，非常热闹，从小探的视角看，也许老美商圈之间的距离太远，所以他们也更喜欢综合性的购物商圈吗？
L先生居住在洛杉矶，育有两个孩子。听到反斗城关门的消息，第一反应居然是 哈哈，我都不知道什么是反斗城，老了。如今我们早就在网上（亚马逊）给孩子买玩具了。L先生的夫人则说：孩子小时候还偶尔去买点，后来就懒了，基本都去亚马逊网购，一般第三天就到了，牌子是一样的，东西价格还便宜点。
居住在波士顿的C女士的感受也是如此：被亚马逊冲击所至。我是Amazon的prime member，一般两个工作日就到了，还免运费，所以动动手指头的事儿，比去店里找方便多了，而且很多时候更便宜。
C女士对亚马逊自营商品的评价是鸡贼：他们盯准其他网站的价格，人家打折他们也打同样的折扣，比如b&h（美国专业摄影器材网站）的照相机、bestbuy（百思买）的电器，垂直网站的压力都很大。
C女士表示，为了不让亚马逊一家独大，能在其他网站买的东西都在其他网站买，但玩具这块，反斗城的价格支撑不起她的理想。
相比美国的黯然落幕，反斗城在亚洲，尤其是中国仍然在继续扩张。反斗城如今在北京、上海核心商圈分别拥有10家门店，在杭州也有8家，玩具反斗城（亚洲）有限公司总裁卓康彦（Andre Javes）在今年三月如是回应媒体：
玩具反斗城亚洲业务继续运营，我们是一个财务稳健且自筹资金的零售业务，在亚洲地区持续显著增长并继续投资。我们每年都在亚洲市场尤其是中国大陆开新店，目前我们在中国大陆经营超过150家店铺并将在接下来的数月新开30家店铺。
然而问题在于，美国的反斗城已经破产了，中国的还会远吗？
在表面看，美国反斗城的危机是债务。
玩具反斗城在17年4月份的债务金额已高达50亿美元，所以在声明中写下了希望通过申请破产保护——重组当前债务，建立可持续的资本结构，以利于长期增长。
而追根溯源，这笔债务的最原始来源是于十多年前的一次75亿美元的杠杆收购交易，而对于这笔负债，反斗城将这个雪球越滚越大是因为它们没有完成融资并且私募股权，私募股权是存在赌博性质的，并且反斗城运气差了一点，这一操作致使反斗市值蒸发，债务继续增加。这破使反斗城在债务到期后不得不提高利率延期，形成雪球滚动式的效应。
巨大的债务问题使得反动城的社会信誉降低，至其申请破产之前，已经有40%的供应商停止为反斗城提供货物，货架上货物的短缺对线下门店的体验市致命的，这与本就不景气的门店形成一个死循环换的效果，越负债信任度越低，信任度越低越无法解决资金问题。
但债务只是让反斗城的核心问题提前引爆，即便没有巨大的债务问题，反斗城的模式也迟早会出现问题：作为零售商，反斗城一方面不掌握玩具的开发权和生产权，即在供货渠道，反动城是没有成本优势的，又比不过亚马逊的全品类优势、多场景优势（线上、线下、海外购）、以及依靠技术延伸业务边界的能力（亚马逊的云计算服务）。
比如，反动城的线上网站操作页面过于繁琐、物流体验慢速且服务差——同样的购买，反斗城的操作页面要多1到2个步骤，物流要慢1到2天。
再如我们在开头所写，从个人观感而言，反斗城似乎在美国，至少在湾区的选址有些地方，美国人似乎也更喜欢综合性的shopping mall。
但是在中国，反斗城很会选址：反斗城在香港的门店位于天星码头的海港城，是香港最豪华高档的购物中心之一；在北京，门店所在的太阳宫凯德mall、大悦城都是新兴的综合购物娱乐中心，既不用担心人流，他们的消费能力也跟得上。
但从另一个角度看，反斗城也只是赶上了中国消费升级的红利，其在供应链上的不足的问题一定会凸显——简单说，连老美都习惯在网络买玩具了，电商更发达的中国消费者当然更懂差价的好处，就举一个例子：变形金刚4上映时，孩之宝曾出过一款针对幼儿的变形金刚机器恐龙钢索，小探记得太阳宫反斗城的价格大概是799元人民币左右，但同款淘宝只要400元左右。
反斗城看上去是针对小孩玩具的垂直零售商，但并不是各大品牌最看重的渠道。孩之宝在反斗城只会推出一些低幼变形金刚和圈钱的生肖礼盒版，其核心产品另有销售渠道，万代等其他品牌也是如此，一位手办资深达人告诉【商业探案】：在反斗城的手办就像各大品牌商的边角料，玩具低幼价格也不低。
如果只继续保持高密度的产品陈列，作为低幼玩具零售商的定位，反斗城早晚会被更在意价格和更熟悉电商的中国消费者淘汰，如果要为未来做前瞻布局，反斗城应该效仿迪卡侬，在拉低产品价格的同时，在店内做更多的场景营销——如今反斗城那点乐高工作台和滑梯根本不能吸引这一代的孩子。重塑商业模式虽然更难，但总要好过坐以待毙。